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天堂矽谷員工內幕交易被罰PE+上市公司模式須規範

  

  廣東證監局近日披露的三張罰單,揭開了“PE+上市公司”運作模式的“原罪”問題——內幕交易。當事人爲矽谷天堂子公司天堂矽谷內部人士、親屬及客戶,而矽谷天堂正是國內“PE+上市公司”模式的開山鼻祖,這一創新爲其贏得了行業地位和不菲身價,最近兩年效仿者趨之若鹜。該模式在掀起一波熱潮的同時,也引發了合規性討論與完善監管的思考。

  1月15日,廣東證監局披露了三份關于矽谷天堂子公司浙江天堂矽谷資産管理集團有限公司(簡稱“天堂矽谷”)員工、親屬及客戶的內幕交易行政處罰決定書,涉及上市公司股票包括建研集團和梅安森。三位當事人都是趁天堂矽谷與上市公司溝通合作的時候進行內幕交易,短線萬元不等,受到監管層“沒一罰二”的處罰。

  梅安森與天堂矽谷合作時間稍早,公司因戰略轉型需求從2014年4月開始與浙江天堂矽谷資産管理集團有限公司(簡稱“天堂矽谷”)接觸,2014年7月21日,天堂矽谷董事長袁某某、總裁何某某等人前往重慶,與梅安森董事長馬某正式見面,溝通了雙方戰略合作的具體方案,確定了天堂矽谷擬通過認購定增的方式及通過大宗交易受讓梅安森大股東減持股票方式成爲梅安森小股東,以及天堂矽谷與梅安森簽訂戰略合作協議並提供並購重組服務等兩項戰略合作基本事項。2014年8月27日開市前,梅安森公布此訊。廣東證監局認爲,梅安森定增以及與天堂矽谷戰略合作事項的內幕信息敏感期爲2014年7月21日至8月27日。

  此後,建研集團也與天堂矽谷展開合作。雙方從2014年8月19日開始接觸,2014年9月12日,經建研集團董事長蔡某某同意天堂私服建研集團董秘林某某和投資部柯某某來到天堂矽谷,與天堂矽谷創業投資部王洪某和王某見面洽談戰略合作事項,雙方達成了戰略合作的意向,並確定了戰略合作的具體方式:一是天堂矽谷通過大宗交易取得建研集團部分股票;二是建研集團與天堂矽谷簽訂戰略服務協議,天堂矽谷爲建研集團後續提供並購重組等戰略咨詢服務。2014年9月15日,王某將《戰略顧問服務協議討論稿》通過郵件發給天堂矽谷風控部周某某進行審核,當天周某某進行審核修改後,將相關修改文件發給了王某,並抄報創業投資部經理呂國忠(內幕交易當事人)。2014年9月19日,建研集團與天堂矽谷完成大宗交易,並簽訂戰略咨詢協議。2014年9月20日開市前,建研集團發布相關合作及高管減持公告。廣東證監局認爲,該項合作的內幕信息敏感期爲2014年9月12日至9月20日。

  本次受罰的當事人包括:天堂矽谷創業投資部經理呂國忠、天堂矽谷董事長袁某某的客戶葉曉紅,以及天堂矽谷創業投資部王某配偶的妹妹王巧華。其中,葉曉紅的涉案金額最大,獲利共165萬元。

  經查,葉曉紅在上述兩個內幕信息相應敏感期內,與天堂矽谷董事長袁某某有多次電線年10月全部賣出,盈利60.19萬元;在2014年9月18日和19日買入建研集團並于2014年12月至2015年4月全部賣出,盈利104.81萬元,合計盈利165萬元。

  此外,呂國忠于2014年9月15日知悉建研集團合作情況後,隨即于2014年9月16日買入該股票,後于2015年1月26日全部賣出,盈利3.05萬元。

  王巧紅則是在內幕信息敏感期內,白天常住姐姐家中,偕同老人照看孩子,和天堂矽谷創業投資部王某多次聯絡通訊和見面接觸。2014年9月19日,王巧華新開僅三日的賬戶買入建研集團,並于2014年11月5日至2014年12月17日全部賣出,盈利6.47萬元。上述盈利均被證監局全部沒收並處以雙倍罰款。

  矽谷天堂開創了“PE+上市公司”運作模式後,頗受上市公司和PE機構的歡迎,PE機構乃至私募效仿者衆。與此同時,關于這一創新運作模式的監管問題隨之而來。

  據上證報記者了解,早在2014年底,PE與上市公司的這種合作被納入了日常監管重點,相關完善監管的舉措也開始討論。直到近期,隨著監管層立案調查以及處罰決定的下發,“PE+上市公司”運作中的問題逐漸被揭露。

  有分析人士認爲:“PE介入上市公司,爲二級市場帶來了新鮮血液及新的運作模式,客觀上有利于市場的活躍度。但是,由于PE對二級市場規則的理解和掌握程度,及制度本身可能存在一些問題,導致中間容易發生違規行爲及內幕交易。例如PE舉牌時間的披露與實際買入時間通常留有縫隙,知情人士、尤其是PE內部人士有在舉牌公告之前買入的機會,相關各方的行爲規範有待進一步完善。”

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